El sector de la construcción en Alemania moderó significativamente su deterioro durante agosto. El índice PMI de actividad total elaborado por S&P Global avanzó hasta los 48,7 puntos, frente a los 42,1 registrados en julio, su mejor lectura en ocho meses. Pese a la mejora, el indicador continúa por debajo de los 50 puntos que separan la expansión de la contracción.
La evolución de agosto ofrece así una señal de estabilización para un sector que ha atravesado un periodo prolongado de debilidad. La caída de la actividad fue la más moderada desde que comenzó la actual desaceleración a principios de año, aunque los datos muestran diferencias importantes entre los distintos segmentos de la construcción alemana.
La construcción comercial vuelve a crecer
La principal novedad llegó de la construcción comercial, que regresó al crecimiento por primera vez desde julio de 2025, aunque lo hizo de manera marginal. Este segmento comprende proyectos relacionados con instalaciones industriales, oficinas, hoteles, comercios y espacios de ocio.
También mejoró la evolución de la construcción residencial. La actividad continuó disminuyendo durante agosto, pero registró su menor ritmo de caída desde diciembre de 2025. La ingeniería civil siguió una trayectoria diferente: después de haber sido el segmento con mejor comportamiento durante buena parte del año y registrar un ligero avance en julio, volvió a terreno negativo en agosto.
La mejora del indicador general no significa, sin embargo, que hayan desaparecido las dificultades que condicionan al sector. Los nuevos pedidos volvieron a disminuir de forma notable, aunque el descenso fue menos acusado que el mes anterior. Las empresas consultadas señalaron los elevados precios y los costes de financiación como algunos de los principales factores que siguen limitando la demanda.
El empleo continúa descendiendo
El mercado laboral del sector tampoco refleja todavía una recuperación. Las constructoras redujeron sus plantillas por séptimo mes consecutivo y el ritmo de pérdida de puestos de trabajo se aceleró hasta alcanzar su nivel más elevado desde abril.
A las dificultades relacionadas con la demanda se suma una nueva presión sobre los costes. La inflación de los insumos aumentó en agosto por primera vez en cuatro meses, impulsada por la subida de los precios del petróleo. Las empresas señalaron además un alargamiento de los plazos de entrega como consecuencia de las dificultades para conseguir determinadas materias primas y de las alteraciones en las cadenas de suministro.
Las expectativas para los próximos doce meses siguen siendo negativas, aunque mejoraron ligeramente respecto a julio. Entre las preocupaciones señaladas por las compañías aparecen la falta de nuevos pedidos, la presión sobre la renta disponible, los elevados costes y los riesgos derivados del conflicto en Oriente Próximo. La encuesta utilizada para elaborar el indicador recoge respuestas de alrededor de 150 empresas constructoras y, en esta edición, los datos fueron recopilados entre el 10 y el 27 de agosto.
Los datos de la construcción se conocen además en un momento en el que otros indicadores ofrecen una imagen desigual de la economía alemana. En agosto, la industria manufacturera mostró una evolución más favorable, mientras los servicios continuaron en terreno contractivo. El PMI manufacturero preliminar alcanzó los 54,1 puntos, frente a los 52,2 de julio, mientras el índice definitivo de servicios se situó en 49,7 puntos.
El salto del PMI de construcción desde 42,1 hasta 48,7 supone, por tanto, una mejora apreciable, pero todavía no permite hablar de recuperación. La debilidad de los nuevos pedidos, la reducción del empleo y la presión de los costes continúan condicionando a un sector que en agosto se acercó considerablemente al umbral de estabilidad.
